网游、酬酢积累、元天地……抑遏追逐热门的昆仑万维，最近借着大模子的东风，股价实现飞涨，6月20日，其实控东说念主的前妻抛出减捏22亿的辩论，并示意这笔钱将借给公司苟且发展AI，但是，昆仑万维账面上并不缺钱……

6月20日，大模子风口中的热门股昆仑万维连发5份公告，官宣了大鼓舞李琼不寥落3%的减捏辩论，也回复了深交所此前对其大模子联系业务的质疑。

李琼曾是昆仑万维实控东说念主周亚辉的夫人，不外他们照旧离异。

在大模子爆火之前，昆仑万维的业务范围并不苦衷这一市集，而是波及浏览器、迁移酬酢、游戏等范围。

但在4月17日，昆仑万维发布了自研大模子“天工”，随后又在5月4日的2022年度功绩诠释会上高调示意，公司将“all in AGI（通用东说念主工智能）与AIGC（AI生成内容）”。

凭借变幻无穷为“大模子想法股”，昆仑万维的股价情随事迁，5月5日盘中一度达到了其历史最高的70.66元/股。要知说念在统共2022年，昆仑万维的股价都在10元-30元区间徬徨。

因此，李琼的减捏不错说是减在了“山顶”。昆仑万维也因这一减捏辩论再次收到了深交所存眷函。

▲（图源/同花顺）

6月21日，昆仑万维开盘股价低开，礼貌收盘报50.34元/股，暴跌20%，总市值缩水至601.9亿元。

01、“离异式减捏”

字据昆仑万维的公告，鼓舞李琼辩论减捏不寥落3%的公司股份。按照昆仑万维当日收盘股价每股62.93元计较，其减捏总和已寥落22亿元。

值得一提的是，李琼是昆仑万维实控东说念主周亚辉的前妻，手中的股权大部分是通过2016年离异时财产分割获取。因此李琼此次减捏也被股民戏称为“离异式减捏”。

不外公告同期写说念，李琼承诺将减捏所得税后金额的一半以上出借给公司、用于营救公司AGI（通用东说念主工智能）和AIGC（东说念主工智能生成内容）业务的永久发展，借债年利率2.5%，借债期限三年。

凭借这一操作，李琼将成为昆仑万维的“借主”。要是李琼将来借给公司的金额按照11亿元计较，其一年将能获取2750万元的收益。

值得一提的是，目下昆仑万维账上资金并不紧缺。

礼貌2023年一季度末，昆仑万维货币资金为13.05亿元，一年内到期的有息欠债为约6.62亿元，尚无资金缺口。

A股市蚁集，曾有过鼓舞抛出减捏辩论并承诺将套现资金借给上市公司的前例。2015年5月，时任乐视网董事长的贾跃亭初始减捏公司股份，并在公告中写说念“减捏主要为了缓解公司资金压力，高慢公司平方筹备资金需求，减捏所得一王人借给公司手脚营运资金使用，借债将用于公司平方筹备”。贾跃亭还终点强调，“借债期限将不低于5年，免收利息”。

不外，上述承诺并未罢了。2017年，乐视网发布中德证券对于乐视网2017年半年度追踪施展，露出2017年上半年来，贾跃亭未按照此前承诺将减捏资金不绝借予上市公司使用。

由于有前车之鉴，不少投资东说念主担忧在昆仑万维身上也会发生疏导的情节。6月21日，深交方位存眷函中也终点要求昆仑万维“向李琼核实并详备诠释上述借债是否组成承诺，是否为不可肃除承诺”“详备诠释你公司是否有针对上述借债的践约保险顺次及若上述借债弗成实行时的制约顺次等风险搪塞顺次”。

这是李琼自离异以来，抛出的第三次减捏。

2016年9月12日，昆仑万维公告了实控东说念主周亚辉与其前妻李琼达成的离异财产分割商定。分割波及的昆仑万维股份一共分为两部分，一部分由周亚辉平直捏有，另一部分则由周亚辉通过盈瑞世纪盘曲捏有。

字据商定，周亚辉需要将其平直捏有的昆仑万维的2.07亿股股份分割过户至李琼名下；并将其捏有的盈瑞世纪实缴成本94.64万元分割过户至李琼名下，盈瑞世纪盘曲捏有昆仑万维约2亿股股份，李琼通过分割盈瑞世纪实缴成本盘曲获取昆仑万维的约7054万股股份。

在本次分割前，李琼通过盈瑞世纪盘曲捏有昆仑万维2004万股。分割完成后，李琼共计获取2.98亿股，占昆仑万维上市刊行总和的26.44%。周亚辉的捏股份额则由分割前的51.1%下落为26.44%。

要指出的是，由于昆仑万维是在2015年1月21日上市，2016年时周亚辉转让给李琼的股份还在为期3年的限售期中，彼时李琼示意将不绝实行限售承诺。

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比及限售期一过，李琼当即抛出减捏辩论，落袋为安。

字据公司公告，李琼曾在2018年1月22日、2020年6月诀别抛出减捏辩论。

公告露出，上述两轮累计减捏比例达到了5%，李琼共计套现约13.07亿元。

▲（李琼历次减捏情况。图源/公司公告）

礼貌本年6月20最新一轮减捏辩论公布前，李琼共计捏股数目为1.32亿股，占比11.15%。

在李琼减捏辩论公布的第二天，深交所即下发存眷函，要求昆仑万维回复是否存在借助市集热门操纵股价、配合李琼减捏的情形等问题。

02、周亚辉发财史

昆仑万维15年的发展史，等于一段抑遏追逐市集热门的历程，而这与其首创东说念主周亚辉的行事立场不无关联。

昆仑万维的历史启事于2008年，彼时的周亚辉在一家名为千橡互动的企业使命。而千橡互动的首创东说念主，恰是东说念主东说念主网的首创东说念主、初代互联网大佬、极擅成本运作的陈一舟。

21世纪初期恰是互联网创业的黄金年代，张一鸣、王兴、周鸿祎等买卖新贵纷繁初始崭露头角。

那段时分，周亚辉一边感受着互联网草野滋长的氛围，一边耳濡目击着前辈陈一舟的生意经，锻真金不怕火出了我方的买卖感觉。

2008年，周亚辉凝视到网页游戏是一个被第一代互联网创业者疏远的范围，由此创办了昆仑万维。

随后几年间，昆仑万维接连推出《三国风浪》《虚幻昆仑》等游戏，业务从网页游戏拓展到客户端游戏，逐步打响品牌。由于玩家繁多、成长赶快，昆仑万维一度被业界称为“小腾讯”。

凭借游戏市集带来的丰厚报酬，昆仑万维得手在2015年登陆创业板，周亚辉也由此身家倍涨。

随后，他很快初始了我方在投资市集的新征途。

据周亚辉在我方的投资札记中回忆，2015年经源码成本首创东说念主曹毅先容，其斗争到了初创校园积累贷款形势“趣店”，并通过昆仑万维参与了对后者的多轮投资。

2017年，趣店得手在好意思国纳斯达克上市，让周亚辉第一次感受到了投资得手的容许。他在投资札记中如是写说念：“今天趣店上市了，心里很是振奋……投资这个行业等于要忍受高慢感的延长。我憋了好久的高慢感终于来了。”

值得一提的是，周亚辉精确卡中了互联网金融从升起到闭幕的节律。趣店上市后，昆仑万维就迟缓初始减捏，并在2019年4月底将所捏有的趣店股票沽清，得手躲过了日后趣店转型往往失败的风浪。

如今，趣店在循序尝试汽车新零卖、奢靡电商、少儿素养、预制菜业务之后，仍未找到新的主航说念。周亚辉的老一又友、趣店首创东说念主罗敏也在际遇兴师问罪后，逐步淡出了积累。

据统计，趣店上市平直为昆仑万维带来了约16.4亿好意思元的收益，投资报酬率达到了2186.66%。

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小试牛刀后，周亚辉初始在投资之路上全力出击，每一次动手都紧随往时热门的宗旨。

比如，2016年，昆仑万维联袂三六零收购了挪威浏览器企业Opera，攀上互联网出波澜头；2016至2017年收购了好意思国酬酢网站Grindr（已于2020年出售），同期全球同性酬酢市集都十分火热；2017年将棋牌类游戏平台收入囊中，这一年恰是棋牌类手游荣登收入榜榜首的一年……

▲（昆仑万维业务布局变迁史。图源/西南证券）

2020年4月，周亚辉提交了辞去昆仑万维董事长职务的书面离职施展，选拔二次创业，远赴非洲筹备昆仑万维投资的迁移支付形势“OPay”。

尽管周亚辉好像已淡出公司集团层面的有蓄意，深受其立场影响的昆仑万维对于市集热门的感知仍十分敏锐且动作赶快。

2021年，昆仑万维还通过收购有“国外版全民K歌”之称的StarX，以及收购Opera的一王人股权，贴上了元天地、VR想法。

经过多番投资“阅兵”，昆仑万维已偏离了也曾的主航说念游戏，成为一家布局极其多元的公司。

目下昆仑万维的营收来自告白、搜索、国外酬酢积累、国内酬酢积累、游戏偏执他板块。其中在2022年，告白为昆仑万维第一大营收来源，占比达27.06%；游戏业务营收排行第4，占比15.35%。

03、以AI形状行关联往复？

在大模子的风口中，昆仑万维也莫得缺席。

早在2月8日，昆仑万维在投资互动平台示意，旗下的Opera浏览器辩论接入ChatGPT功能，抑遏诈欺东说念主工智能期间赋能业务发展。4月份以来，公司则辩论参预大模子自研，发布了千亿级大言语模子“天工”。

5月份，昆仑万维还通知岁首已将旗下两家企业StarX（国外酬酢积累平台）和Ark Games（国外迁移游戏平台）合并成StarArk。新主体将聚焦AIGC业务板块，以音乐AI和游戏AI为宗旨，并辩论在2023年年内赓续发布音乐AI和游戏AI产物。

除了整合已有资源，昆仑万维还再次选拔了早已“得心应手”的收购操作。

6月14日，昆仑万维发布收购预案，辩论推动控股子公司Star Group刊行股份收购Singularity AI的一王人股权。字据昆仑万维2022年年报中的标注，Star Group即为StarX。

昆仑万维和被收购方Singularity AI早已有过息争，4月份发布的大言语模子“天工”系两家公司筹商推出。

此外Singularity AI已通过《控股条约书》取得境内企业奇点智源的100%戒指权。历程此次收购，昆仑万维将盘曲控股奇点智源。

预案写说念，本次往复中Singularity AI一王人股权全体作价1.6亿好意思元，往复后Singularity AI 的鼓舞或其指定关联方将获取Star Group 25%的股权。在本次往复完成后，公司全资子公司昆仑集团有限公司辩论出资4亿好意思元对Star Group增资，全力打造全球源流的AGI平台。

值得一提的是，尽管预案中写说念“Singularity AI偏执鼓舞与上市公司不存在关联关系”，从首创东说念主配景来看，Singularity AI与昆仑万维其实渊源颇深。

Singularity AI的股权结构为当然东说念主WANG Liwei捏股90%、当然东说念主WANG Chaoqun捏股10%。而在周亚辉2020年卸任昆仑万维董事长后接任这一职位的，恰是名叫王立伟的公司高管。两者有可能为吞并东说念主。

从资格来看，王立伟早在2008年3月份就加入了昆仑万维，算得上是周亚辉的创业伙伴，曾历任董事、副总司理、财务厚爱东说念主、总司理等首要职务。周亚辉在2020年4月卸任董事长后，王立伟更是一肩挑起了董事长、CEO、CFO三大职位。

2020年7月17日，王立伟因任期届满而离任，不再担任昆仑万维董事、监事和高等惩办东说念主员职务。

礼貌2021年末，王立伟还捏有昆仑万维约1212万股股票，在昆仑万维其时的前10名无尽售条款鼓舞中排行第五。不外在2022年年报中，王立伟已不在鼓舞之列。

不仅如斯，周亚辉本东说念主还曾是境内公司奇点智源的鼓舞。

天眼查数据露出，2022年1月，周亚辉偏执捏股的投资企业新余灿金以投资东说念主身份，成为奇点智源的鼓舞；2022年2月，新余灿金合鼓舞说念主刘佳现身鼓舞名单。同庚11月，周亚辉及新余灿金退出。2023年4月，刘佳退出鼓舞名单，但仍在奇点智源担任监事。

由于王立伟与周亚辉和昆仑万维的这一层关系，有东说念主质疑昆仑万维本次收购有“左手倒右手”之嫌。

深交方位6月21日最新下发的存眷函中写说念：请核实并诠释你公司前期信息败露、互动易回复等联系内容是否确切、准确、完好，是否存在误导投资者的情形。这亦然萦绕在很多投资者心头的疑问。

无论如何，昆仑万维和很多“大模子想法股”相通，已通过AI联系业务布局推动股价蛊卦高潮。不外，这些企业最终能否“笑到终末”还需要考量联系业务的“硬实力”。

一家AI算法企业的厚爱东说念主对「市界」说说念：“我并不看好企业蜂涌去作念大模子，客不雅来看，大模子开源不是一个很好的买卖模式，因为你照旧是追逐者而不是先驱；其次，大模子闭源又会靠近谁来用、谁来付费的问题。是以它等于一个囚徒窘境。”

他补充说念：“目下市面上可能有几十个大模子形势，但经过荡涤，终末千里淀下来的玩学派目会是个位数，而且这个窗口期很短。比拟自研大模子，站在巨东说念主肩膀上对别东说念主的大模子加以阅兵，而且明确买卖方针、产物模式、进修要领，这才是最优解。”

这也诠释，这场狂热的大模子竞速赛好像很快就将闭幕。

这么的配景中，包括昆仑万维在内，很多企业AIGC联系业务的成色都受到了监管的鄙俗存眷。在此前的一份回复函件中，昆仑万维写说念：目下公司AIGC、东说念主工智能等业务产物尚未产生本体收入，瞻望对公司2023年财务景象不会产生较大孝敬。

周亚辉和李琼这对离异已久的爱妻，唱起了减捏套现的大戏。但是，股价暴跌之下，散户们亏空的却是真金白银。也许比及大模子真确发达其“神力”之时，成本市集又会躁动起来，但“吃瓜行家”们还要等多久？

（作家 | 董温淑，裁剪 | 孙春芳）