6月20日，连锁药房一心堂（002727.SZ）连发3份钞票收购公告，公司位于四川的全资子公司拟悉数收购66家药房门店钞票偏执存货，交往总价不超过5942万元。

一心堂的“大手笔”背后，是上市连锁药店在政策促进等多方面要素下“殊途同归”的彭胀，另一方面，银柿财经也介怀到，阻遏这些连锁药企放量发展的要道要素或仍存在。

连锁药房“赛马圈地”进行时

一心堂这次收购的66家门店中，有17家位于四川省凉山彝族自治州西昌市、德昌县，22家分散于成都简阳市境内各区/县，27家位于成都达州市宣汉县、开江县境内各区/县。对收购见地，一心堂暗示，上述收购将为公司平安四川市集，扩大公司隐匿鸿沟。

看起来，一心堂正在正本具备一定上风的区域赓续向县级市集彭胀。年报显现，死心2022年年末，一心堂在云南省的门店数目最多，达到5224家，其次等于四川省，有1269家。

事实上，不仅仅一心堂，在多重政策利好下，上市连锁药房正争相在寰宇鸿沟内“赛马圈地”，扩大门店隐匿鸿沟。益丰药房（603939.SH）于上月更新的刊行可转债募资诠释书显现，公司拟募资不超过25.47亿元，其中超过一半要投向“新建连锁药店名目”，通过该名见地实施，益丰药房拟在三年内在湖南等九省（市）共计新建连锁门店3900家。

大参林（603233.SH）也于一季度抛出定增预案，将向特定对象刊行召募资金总数不超过30.25亿元，其中16.38亿元拟投向医药连锁门店设置名目，大参林决策在3年内在广东等地区选址投资开设3600家医药连锁门店。

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除了通过自建药房的情势，通过并购彭胀疆土亦然旅途之一。漱玉苍生（301017.SZ）在一季度末发布野心首要钞票重组辅导性公告，将收购济南平嘉大药房有限公司及辽宁天士力大药房连锁有限公司的限度权。漱玉苍生称，交往完成后公司在辽宁省的市占率速即普及，公司的门店数目、方针市集区域隐匿鸿沟都将得以普及，策动限制也将显明扩大。相干举措相宜公司“深耕山东，择机走向寰宇”的发展计谋。

健之佳（605266.SH）则在近期选择调研时提到，2023年门店拓展决策不低于2022年新增门店数，预测新增门店超1000家，年末门店数拟超5000家，在云南、河北两个利润中心捏续密集布点、渠谈下千里，增强盈利智商。银柿财经介怀到，云南和河北是死心2022年年末健之佳门店数目最多的两个省份，上述渠谈下千里念念路和一心堂这次收购举措相通。

不错看出，各家头部企业在开店时均将区位看成紧迫计划要素。研报显现，现时几家头部上市连锁药店企业在国内的疆土分散较为明晰。举例大参林在华南具备权贵上风，老庶民（603883.SH）深耕华中、华东，平衡布局华北、西北；益丰药房深耕中南、华东；一心堂、健之佳深耕云南走向寰宇；漱玉苍生捏续强化山东省内上风。

多紧迫素推动头部企业彭胀

头部连锁药房密集彭胀背后是政策推动下公立病院的处方外流预期，以及参照外洋连锁药店发展，行业网络度或捏续普及的产业趋势和近况。

东海证券分析师指出，从2009年运转探索“医”“药”分开，饱读吹处方外流，新2体育信用网到2020年我国医药分业校正已参加长远期，具体施展为定点零卖药店可凭定点医疗机构开具的电子外配处方销售药品，患者可凭始终处方在零卖药店购药，设置“双通谈”、处方流转中心，对名单内药品，在定点零卖药店实施协调支付、报销政策等，处方外流为药店翻开导展空间。

研报显现，伴跟着系列政策捏续落地，从零卖药店药品销售结构数据来看，处方药占比捏续普及，2021年药店销售的处方药占药品限制比重为58.2%，较2012年普及7.6个百分点。

医保账户系列转念亦促进了处方外流。2021年，相干部门发文对员工医保账户进行转念，个东谈主账户限制减弱，原在任员工单元交纳的2%不再计入个东谈主账户而一皆计入统筹账户。医保账户结构转念，支付鸿沟缓缓施行。

2023年2月，国度医保局发文，积极复古定点零卖药店通达门诊统筹事业，完善基金支付、结算与监管等相干限定。此前，参保东谈主在药店购药只可使用个东谈主账户，现时也可由统筹基金支付。分析师指出，此举是继医保账户转念后进一步落实扩大统筹基金支付鸿沟的举措，统筹对接鼓吹超预期，有望进一步加速处方外流。

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除政策促进外，从产业发展角度来看，网络度普及利好头部药房连锁企业。浙商证券研报显现，跟着我国对零卖药店的条目渐趋严格化，执业药师、药店专科化运营带来的老本加多，以及带量采购带来的药品零卖毛利率的压缩，一批中微型的连锁药店缓缓被淘汰或并购。

研报数据显现，2014年到2018年，我国十强药店占零卖药店总销售额（药品+非药品）的比重由14.25%高潮至21.61%，头部网络趋势显明。从日本和好意思国的连锁药房行业磨真金不怕火看，两者差别趋近于寡头左右、处于寡头左右景况。分析师合计，国内的药店网络度还有很大的提高空间；另外，相较日本，我国药店销售品类相对单一，结构仍可优化。

短期卡点仍在

但是，值得介怀的是，现时处方外流仍存在卡点。益丰药房方面东谈主士告诉银柿财经，处方从病院流出莫得预期多。大参林方面东谈主士也向银柿财经暗示，病院对处方外流意愿不及，“咱们（药店）能作念的只可说按照病院的高要领，尽可能在硬件和事业等神志上去满足。”该东谈主士坦言。

尽管“莫得预期多”，但增量仍在。大参林上述东谈主士先容谈，举例，部分“双通谈”药品在病院无法买到，但医保温顺支付，患者有需求的话就会拿着处方到“双通谈”的门店报销，这部分市集也较为可不雅。总的来看，该东谈主士暗示：“（处方外流）如故偏始终的政策利好。”

浙商证券分析师指出，处方外流的加多并莫得带来举座销售限制的显明加多。分析师合计，连锁药店邻接处方外流的上风更多在于霸占市集、居品结构的转动与客流量的普及，处方外流仍是是连锁药店的长逻辑，而不是短期的增量。

“固然处方外流在强力政策推动下有所增长，但增速从容。我国处方外流率约为7%，对应日本1980年傍边，日本至2005年基本完了医药分离，对应看来，我国处方外流还有很长的路要走。”分析师还指出。