安信证券发布研讨请教称，预测2023下半年，主机厂的竞争面貌变化或将带动零部件企业事迹加速分化，搭伙车企份额下落、尾部车企加速出清导致产业链上零部件公司事迹压力较大。提倡从高成长性赛说念和强驱能源企业两个角度善良事迹优质的α公司：1）优选成长性好的细分赛说念，提倡善良低浸透率赛说念及低国产替代率赛说念；2）看好自己成长驱能源强的个股，提倡善良以下3类零部件公司美高梅 澳门，一是强势自主车企及新能源车企供应链公司；二是大家化布局较早且较为完善的公司；三是顺利开荒第二成长弧线的公司。

　　提倡要点善良以下地方：明新旭腾（605068.SH）（受益于绒面超纤浸透率擢升）、松原股份（300893.SZ）（受益于汽车被迫安全系统国产替代）、继峰股份（603997.SH）（受益于座椅国产替代）、保隆科技（603197.SH）（受益于传感器国产替代）、新泉股份（603179.SH）（客户结构优秀）、瑞鹄模具（002997.SZ）（零部件业务快速放量）等。

　　▍安信证券主要不雅点如下：

　　复盘：资本下落带动板块盈利进取，景气度回暖刺激估值最初擢升

　　2023Q1受益于海运脚、原材料价钱下落，零部件板块盈利身手擢升，净利润同比增长16.6%，高于营业收入9.5%的增速。2023岁首随防控策略优化及特斯拉降价，市集上修新能源车销量，板块指数冲高；后受销量不足预期及价钱战影响，指数回落；

　　刻下板块估值较岁首下落11%、较6月初反弹9%，随搭伙车末端扣头回收及乘用车预期旯旮改善，估值已最初擢升。

　　价钱战加速零部件板块分化，头部车企产业链公司或超市集预期

　　复盘2017-2019年价钱战，主机厂降价对零部件影响存在三阶段：1）末端车企竞争强烈，未进取游传导；2）半年后零部件承担部分降价压力；3）价钱战接近尾声，零部件进行减值计提；其中高壁垒赛说念及存在自己成长逻辑的企业受影响较小。

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　　预测本轮竞争，料到头部车企产业链公司事迹主张或超市集预期：1）本轮价钱战搭伙车企、尾部新能源车企加速出清，23Q1头部自主车企市占比擢升至48%，皇冠篮球下注带动产业链需求进取；2）价钱战下尾部车企出清，23Q1新能源CR8已达77%，减值蚀本压力进一步带动零部件板块分化。

　　零部件企业大家化布局加速，横向拓展掀开市集天花板

　　受大家制造业“内轮回”及特斯拉布局储能、机器东说念主、充电桩影响，零部件板块也出现两大变化：1）加速国外工场投建。22年零部件企业国外收入占比达29%，23年1-4月出口同比增长15.8%，营业摩擦及保供需求配景下，部分企业已最初布局国外，新产能将于2023-2024年持续开释。

　　2）从汽车限制迟缓外延，掀开市集天花板。一方面特斯拉率领产业链公司参加储能、充电桩、东说念主形机器东说念主等限制；另一方面好多零部件可欺诈于工业机器东说念主、工程机械、浮滥电子等限制，部分公司已最初进行横向拓展，以期掀开行业天花板、收尾握续增长、并松开汽车周期性影响。

　　风险教唆：

　　新址品进展不足预期，下贱销量不足预期，原材料价钱大幅波动，汇率大幅波动。

本届IAMAC推介共有102家证券机构、公募基金公司、期货公司和境外机构参与，近160家大型保险集团、保险公司和保险资管公司就相关合作情况开展调查。通过双向调查产生了保险资管行业共同推介的优秀合作机构，为保险与业外机构的深入合作奠定基础。

背负剪辑：吴剑 美高梅 澳门